红岭创投 估值 曾碧波没有想过,他写给员工的信被公开!

创投
2021
10/14
06:11
讯景网
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曾碧波万万没想到,他的“境外终端”在获得帆船基金1亿美元投资后,写给员工的一封信被公之于众,被认为“黑进了整个创投圈”。

毕业于上海交通大学[微博]少年班的企业家曾碧波曾是eBay的骨干,2009年创立了海外购物网站“洋码头红岭创投 估值,将其定位为连接海外零售商和中国消费者的海外纽带. 网上购物平台。据媒体报道,2014年海运码头交易额为6. 6亿元。

在完成对海运码头的B轮投资后,曾碧波给全体员工写了一封公开信。这封信涉及对一些风险投资机构的评估。然而,这封信却传到了创投圈,引发了热议。

就在三个月前,刚刚获得C轮3.5亿美元融资的掌上购物,也因一篇报道陷入舆论漩涡,引发了红杉资本的谴责。创投圈。

许多1999年后成立的知名企业都获得了PE机构的投资,后者与企业之间的纠纷频频发生。然而,过去PE机构作为公司的外部股东,也曾与企业发生过纠纷。企业家之间的斗争,或者说“投后纠纷”,可以归结为公司的治理结构。

然而,最近发生的两起“事件”,却把“争议”摆在了面前。很多PE投资人喜欢把创业者和投资人的关系比作“婚姻关系”,因为PE机构投资一家公司后,往往会陪伴公司三五年甚至更久。“创新”与“投资”既是利益共同体,又是利益冲突。

过去的纷争,似乎有了婚后“同床异梦”;最近的这两起纠纷,更像是一对男女在恋爱后没有取得积极的结果而引发的口水战。这背后是投资人和创业者的博弈。

曾碧波:初衷是激励团队

在曾碧波给员工的公开信中,他点名了晨兴资本、经纬创投、阿里巴巴【微博】战略投资部、北极光创投,字里行间隐约可见“打击”PE机构。

“2012年5月,我们裁员,我给当时公司只有30人写了著名的‘黎明前的黑暗’邮件,童鞋们大声喊道:对不起,亲爱的,我们涨价了! 2013年,我们的全年利润复活了,现在,是的,我们涨价了,价格涨了很多很多很多种类,我自己都看不懂……”

但是相信公开之后,我翻了很多,有的头条说我黑了整个创投圈,我也挺崩溃的。事实上,企业家和投资者是鱼与水的关系,谁也离不开。”

海运码头2010年获得天使湾500万元天使投资,2013年12月获得赛富基金1000万美元A轮投资。近日,它宣布获得帆船基金1亿美元的B轮投资。对于一家TMT领域的创业公司来说,从天使轮融资到A轮融资的时间间隔超过三年,从信的内容来看,曾碧波在2010年和2011年接触过很多VC机构,可以看出侧面看:曾碧波的A轮融资确实比较坎坷。

曾碧波表示,在海运码头的B轮融资过程中,他们前后看到了20多家机构,“很难向投资者解释如何与天猫国际竞争。” 海运码头的B轮融资依然不容易。经过两轮艰难的融资,曾碧波认为:“VC不投资你是正常的,要么你实力不够,要么投资机构没有涉足这个领域。”

而王克的同事私下告诉记者,王克在接受采访时,胡乱抱怨,没想到会被贴上“红杉”的标签。本报记者就此事采访了王克。截至记者发稿,王克尚未对这一说法作出回应。

投资人称:一轮投资争议更大

2014年以来,京东、阿里巴巴相继上市。移动互联网的趋势将确立。无数资金涌向TMT进行投资。这些新基金大部分都是在天使轮和A轮堆砌的。不过天使轮和A轮都没有投资。,采用什么样的估值标准进行投资?都是问题。其中,最具争议的一个环节是“条款表”(Term Sheet)。

投资机构与融资公司初步沟通后,如有意投资该公司红岭创投 估值,可与该公司签订《投资框架协议》,开始对该公司进行尽职调查。半个月到几个月的尽职调查结束后,投资机构决定是否投资,以什么价格投资。“投资框架协议”往往伴随着排他性,即投资机构会要求对企业进行融资,并且在一定时间内不能与其他投资机构接触。

根据前文,如果一家VC机构最终投资一家公司,类似于双方的联姻,那么投资框架协议就出具了,双方的接触更像是“爱情”。

IDG资本合伙人张苏阳指出:“我们一直告诉创业者,公司的情况应该如实告诉投资者;如果投资框架协议有效期为三个月,我们尽职调查的结果将与创始人所说的相似。没有公认的环境发生重大变化,我们一般会按照投资框架协议中提到的估值进行投资;如果尽职调查的结果与创业者之前的陈述有很大的不同,那么不投资没有问题,如果仍然看好创业者和他的方向,那么重新谈判一个价格是一种妥协。 ”

那么,什么是“公认的大变化”?张素阳认为,无论是创业者还是投资人,对此都还算公平。比如在尽职调查中,突然遇到了2008年这样的金融危机;再比如,阿里或腾讯突然推出了类似这家公司的东西。产品。

搜查网创始人兼CEO王东告诉记者:“有的机构上来抢项目时,会给出投资框架协议。” 也有TMT创业公司的CEO私下表示,他们在给出投资框架协议时对一些机构提供的估值比较感到担忧。高,在尽职调查期间故意挑毛病,压低估值。

对此,济源资本管理合伙人卓富民指出:“一些聪明的创业者,不选谁出高价;他们选择是否真正了解他们从事的领域。提供帮助。几年前,一些公司在行业高峰期高估值募集资金。结果,两年后,行业低谷来了,公司没有上市。下一轮融资应该以什么样的估值为基础?一轮高估值,下一轮投资者不甘;如果低于上一轮,上一轮的投资者就不愿意了,就被冻住了。”

卓富民告诉记者,他曾在为pre-IPO公司的演讲中谈到这一现象。演讲结束后,两家公司走近他说,如果他们遇到类似的问题,我该怎么办?我提出:“应该降低估值筹集资金,但也应该补偿上一轮的投资者。”

张素阳和卓富民都认为,越是后轮融资的公司越接近金融投资,甚至模型都可以预测;但投资越早,投资者投资或不投资都是正常的。应该给予什么?估值往往更具争议性。2000年错过阿里巴巴,张素阳至今仍后悔不已。

给创业者的忠告:不要盲目看多资金

张钢网成立于2012年,近三年获得多家机构投资:天使投资人为先锋华兴、真格基金;A轮投资机构为经纬创投和先锋华兴;B轮投资机构为雄牛资本和红杉资本;2015年1月20日,张钢宣布完成1亿美元C轮融资,IDG资本和华盛资本领投,前股东跟风。

其创始人王东在过去三年接触过多家机构,也遇到过“有的基金之前说的好,但签合同时突然出现问题”,这会抓到公司措手不及。王冬说,遇到一只基金,一上来就给了投资框架协议:“但我更佩服我投资我们的基金,他们做的功课比较深入,不会轻易给协议“意图。当他们达成意图协议时,他们会更好地了解你。NS。”

王冬已经与这些基金签订了独占协议:“一般情况下,我们将独占协议控制在一个月内,最短的只有15天。独占协议超过三个月不生效,超过三个月也不生效。”两个月,我们做C轮融资的时候,2014年销售额95亿元,我们网站交易额688亿元(含95亿元),确认这些很麻烦。基金不超过一个月 A轮和B轮融资 尽职调查会简单很多 一个月就够了 尽职调查超长是不正常的 有的创业者会被基金拖累很长一段时间。这是他们在融资时会遇到的最大陷阱。”

王冬还建议,创业者不要盲目看太多资金。“小而精是最好的。有的基金已经联系你,甚至签了投资框架协议。最后他们没有投资,有的会在外面说;或者即使他们不投资,换句话说,基金圈子很小,其他基金的人可能也知道他们会研究为什么以前的基金不投资,可能会有顾虑。投资你的基金,一个合伙人说了算,或者几个人共同决定;比如VC有一个一期、二期、三期的基金,还有几年时间投资你的基金。这些会影响基金是否投资,

真创网董事长史继军感慨:“有的投资者懂但不懂行业,懂的表现在他们往往懂互联网的概念,不懂行业的细节。垂直市场,如果你不知道,创业者和他们沟通会比较困难,比如我们做旅游B2B,投资人说做机票的时候会觉得机票佣金低“靠做机票,靠做产品赚钱。而且,航空市场每年增长20%以上,利润增长也很快。”

但史继军也坦言,有些创业者自己比较浮躁:“在他们的一些公开演讲中,可能会夸大用户数,夸大业绩;或者是融资后公布融资金额。我想知道这家公司是否值得. 这么多钱,真的筹集到这么多钱吗?

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